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市场报告

SEBI上周五发布新闻稿宣布已决定批准发布SEBI另类投资基金条例(“AIF条例”)SEBI去年推出了AIF条例草案,邀请我撰写的公众意见当时VC Circle的一个专栏,总结了快速阅读AIF法规草案所产生的一些问题,可以在这里找到SEBI尚未发布最终AIF法规的文本,当然还有一个研究AIF规则的实际文本,以便从法律角度对提议的变更提供更详细和有意义的评论但是,SEBI发布的新闻稿的内容作出了意图和决定

关于某些关键方面的SEBI非常清楚如果要按照新闻稿的语言,并且(或许,天真!)假设最终AIF法规的文本不包含任何材料su企业,SEBI做出的决定似乎是积极的这里是对SEBI提出的一些关键问题/要点的总结,根据新闻稿,我将再次重申,现在就结束是否为时尚早做出结论还为时尚早

SEBI对去年发布的AIF法规草案中的一些令人担忧的建议“改变了主意”•废除现有的VCF法规 - 1996年现有的SEBI(风险投资基金)法规将从通知之日起废除AIF法规但是,根据VCF法规注册的现有VCF将继续受VCF法规管辖,直到基金/计划的有效期结束

除非首先根据AIF法规注册,否则不允许现有VCF的新募集资金

但是,如果任何承诺在AIF规则通知之日或之前已经被现有VCF正式捆绑,那么这些承诺将是根据现有的VCF规则进行调查•AIF类别的合理化 - 去年SEBI提出的AIF规则草案试图将AIF划分为多达9个不同的类别,每个类别需要单独注册

这将是一个非常繁重的,遵守 - 重大和限制战略的举措将极大地阻碍AIF的运营效率在SEBI新闻稿中,SEBI现在决定通过将AIF的分类限制在3个类别来合理化AIF的分类

例如,可能仍然阻碍“私募股权基金”投资“早期创业协议”的能力,而没有将单独的附属实体注册为“风险投资基金”但是,类别数量的减少仍然是肯定的一个非常受欢迎的举动人们将不得不等待AIF法规的实际文本来评估这些猫的定义方面的区别

资金的基础已经布局,人们不能排除某种程度的模糊性仍然可以找到细节! •移除风险投资基金的语料库大小上限 - 早期的AIF法规草案提出了一个相当令人费解的要求,即注册为“风险投资基金”的AIF不能拥有高于250亿卢比(5000万美元)的语料库这个好奇的限制现在看来似乎已经废除了SEBI新闻稿中只提到不超过1000名投资者的限制如果假设语料库大小限制不会悄然回到AIF法规的最终文本中,那么这又是,一个非常受欢迎的举措•AIFs的税收“通过” - SEBI新闻稿指出,SEBI将与中央政府合作,为税收目的获取AIF的“通过”待遇这是一个有趣的提议,因为根据现有的所得税法律,只有“在SEBI注册的VCF”才有资格享受此税务待遇因此,如果中央政府同意为所有AIF提供税收“通过”待遇,那将是一个非常令人鼓舞的举措,可以促进一般的基金投资但是,话虽如此,直到“所得税法”正式修订以提供这种“通过”待遇,对于在AIF下登记的税收待遇将会有很多含糊不清的地方

AIF规则 如果通过对所得税法案的必要修订以实现AIF的“通过”状态(以前发生过这种事情,例如LLP,例如,花了一年多的时间才能获得清晰度)关于LLP的税收状况,这可能会对临时AIF的投资策略和结构产生不利影响•AIF上市 - 这是SEBI提出的有趣举措,其中AIF将被允许在印度认可的证券交易所上市但是, AIF的最低可交易手数将为1亿卢比(200,000美元)不允许通过股票市场筹集新的资金虽然这可能不会导致很快涉及AIF的资本市场活动,但它仍然是重要的第一让印度市场更加符合国际规范和惯例的步骤,这些国际规范和做法近来已经看到另类投资公司更愿意将自己列入名单的案例在证券交易所我们中的许多人可能都知道在印度有几家私募股权公司试图上市,但在这方面受到不明确规定的阻碍从上面可以看出,至少根据SEBI新闻稿,它似乎SEBI考虑到行业对早期AIF法规草案的反馈并努力解决许多问题,SEBI已经做了很多努力

然而,这个布丁的证据将是阅读最终AIF法规的实际文本,当它们被发布时,一个至关重要的含义是,虽然新闻稿已经发布,但AIF规则本身没有得到通知,就筹款而言可能存在某种暂时的“悬念期”过程进展许多正在筹集资金的企业现在肯定会选择等待并观察AIF规则的实际文本,然后才能完成关闭过程

如果SEBI减少这个“悬念期”并最早发布AIF规则的最终文本将是好的,以便消除通常与没有到期日的过渡时期相关的模糊气氛!

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